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金融市场流动性与监管动态周报:股市流动性大幅收紧,资金面后续有望持续改善

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-02-14

截至2017年末,银行业理财产品存续余额为29.54万亿元,同比增速仅1.69%,较2016年的23.62%下降了21.93%。其中,同业理财产品余额为3.25万亿,较年初下降2.74万亿。可以看出,2017年以“三三四”为代表的一系列去同业化监管政策对银行理财尤其同业理财的规模起到了明显的抑制作用。资产配置方面, 2017年末银行理财产品在权益类资产的配比为9.47%,较2016年加配超过 2个百分点,而“债券+非标+现金及银行存款”合计占比为72.32%,较2016年下降5.55%。

    近期央行2018年工作部署九大任务,其中货币政策强调保持稳健中性,并将切实防范化解金融风险作为重中之重。另外,上交所召开上市公司现金分红专项说明会,督促上市公司进行现金分红。

    2月5日-11日,央行公开市场操作净回笼2200亿元,连续13日暂停逆回购操作。主要因为临时准备金动用安排、定向降准、财政支出等向市场补充了流动性。此外,央行在9日发布公告称,节前节后人民银行将继续灵活搭配工具组合,适当加大增量的同时,合理搭配期限组合。

    利率方面,金融机构融资成本中枢下移,流动性分层明显改善,国债到期收益率全面下降,各期限同业存单发行利率继续下行。截至2月11日,R007和 DR007的当周均值明显回落,利差收窄8bp至0.06%。1年期、10年期国债收益率分别较前期下降4bp、3bp至3.40%、3.88%。

    外汇方面,2月5日-2月9日,美元指数反弹,上行1.14点至90.33。同期人民币汇率指数继续提升0.64点至96.92。 2月9日美元兑人民币中间价、美元兑人民币即期汇率、离岸汇率分别报收6.319、6.3、6.311,全周分别变动309bp、206bp、-19.5bp,在岸人民币汇率下跌。

    A股市场方面,春节前调整如期而至,但幅度超出预期。2月5日-9日,市场流动性明显收收紧,招商A股流动性指数跌入负值,为-0.89,较前一周下降4.83。其中资金预期指标从0.49下降至0.21,资金供需指标从5.73跌入负值-2.14,资金活跃度指标从0.46下降至0.16。

    投资者情绪方面,伴随美股剧烈波动,市场恐慌情绪蔓延,尤其5日和8道指下挫超4%,VIX飙升至30以上。同期A股巨震,9日上证综指下跌4.05%。监管未直接回应市场波动,但经济参考报、证券时报等官方媒体提出稳定市场预期、周全安排降杠杆等建议,预计相关政策执行将更加注重协调,节后股市资金面将持续改善,市场有望触底回暖。

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